گروه اقتصادی: بازار سهام در روزهای اخیر روند مثبتی را پیش گرفته و نسبت به مسائل خارجی مانند صدور قطعنامه علیه ایران بی‌توجه بوده است. این موضوع نشان می‌دهد فعالان بورس در مقطع کنونی بر مبنای استراتژی ارزندگی معامله می‌کنند. کارشناسان در گفت‌وگو با «وطن امروز» ضمن تایید این موضوع اعلام کردند برخی از نمادهای بورسی حبابی اما بیشتر آنها ارزنده هستند. همچنین مثبت‌های اخیر بورس تحت تاثیر حمایت بازارساز و عدم تحمیل تصمیمات زیانبار دولت اتفاق افتاده است.

سیدمحسن موسوی، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با «وطن امروز» گفت: در حال حاضر عواملی که تاثیر منفی بر بازار داشتند از آن دور شده‌اند، برای نمونه عوامل منفی که درباره نرخ بهره مالکانه، نرخ نیما، نرخ خوراک و... وجود داشت از بین رفته است. به همین دلیل باعث شده پول حقیقی خوبی وارد بازار شود و در کنار حقوقی‌ها سهام می‌خرند. همچنین دولت نسبت به فروش اوراق تجدید نظر کرده و صحبت از کاهش نرخ بهره بانکی است. به طور قطع اگر این اصلاحات اتفاق بیفتد بخشی از پول‌ها از بانک آزاد می‌شود و به سمت بازار می‌آید. هرچند می‌توان گفت بازارساز نقش مثبتی در استمرار رشد بورس داشته است.

وی افزود: البته هنوز بازار کارایی لازم را ندارد، زیرا دامنه محدود است. قانون‌گذار سیستم بازار را بر مبنای تنش‌ها همچنان مدیریت می‌کند. به همین دلیل اگر محدودیت دامنه معاملات بازار سرمایه برداشته شد و خرید و فروش در معاملات به تعادل رسید، بعد می‌توان گفت وضعیت بورس به روند صعودی برگشته اما در موقعیت کنونی فعلا یک روند مثبت موقت را تجربه می‌کند.

موسوی در ادامه با اشاره به اینکه دولت کسری بودجه دارد و درآمد ارزی کافی برای پوشش هزینه‌ها را ندارد، اظهار کرد: به همین دلیل به نرخ ارز نگاه صعودی وجود دارد، به طوری که پیش‌بینی  می‌شود رشد قیمت ارز بعد از یک دوره سرکوب اتفاق بیفتد. به عبارت دیگر، به دلیل اینکه بازار چند وقت اخیر اصلاح زیادی داشته در مقطع کنونی هر اتفاقی رخ دهد و باعث شود شرکت‌ها با نرخ بالاتر دلار خود را تسعیر کنند سود بیشتری می‌برند. از آنجا که دولت هم به ارز نیاز دارد رویکردش اجرای سیاست‌هایی همچون ارز توافقی است که این مساله به افزایش درآمد شرکت‌های صادراتی حاضر در بورس می‌انجامد.

این کارشناس بازار سرمایه با تاکید بر اینکه بورس در چند ماه گذشته افت ارزش داشته و به نقاط ارزنده‌ای رسیده است، اظهار کرد: اما هنوز ریسک‌هایی برای بازار وجود دارد، حتی گفته می‌شود امسال حدود 850 هزار میلیارد تومان کسری بودجه وجود دارد. این عدد احتمالا سال آینده نیز اتفاق بیفتد که باید از جایی جبران شود. اگر این کسری از محل اوراق تامین ‌شود یعنی دولت کسری را به سال‌های بعد منتقل می‌کند. از آنجا که تاکنون راهکاری برای افزایش درآمد برای جبران کسری بودجه ارائه نکرده است، احتمالا این اتفاق بیفتد. البته صحبت‌هایی درباره مولدسازی دارایی‌ها مطرح شد ولی این موضوع سال‌های قبل نیز مطرح بود اما محقق نشد، به همین دلیل بعید به نظر می‌رسد در امسال یا سال آینده نیز اتفاق بیفتد.

او ادامه داد: سهام شرکت‌های دولتی نیز تمام شده و در حال حاضر تنها شرکت‌هایی مانند پتروشیمی خلیج‌فارس و... سهامدارند که عرضه سهام آنها بعید است، همچنین دولت تنها در شرکت‌هایی سهام دارد که عرضه آن دردسرساز است. در موضوع واگذاری سهام بانک‌ها نیز دولت تاکنون تجربه موفقی نداشته است. به همین دلیل به جای واگذاری روی نرخ ارز، نرخ حامل‌های انرژی و... احتمالا دست خواهد گذاشت.

این کارشناس بازار سهام درباره ریسک‌های سیاسی نیز گفت: رویه کشورهای غربی علیه ایران از قبل منفی بوده است، به طوری که در یک بازه زمانی میزان صادرات نفت بشدت کاهش یافت اما در همان مقطع صادرات نفت ایران ادامه داشت، هرچند عدم‌النفعی در صادرات نیز وجود داشت و قیمت نفت ایران کمتر از نرخ بازار معامله می‌شد، بنابراین سیاست منفی علیه ایران در مقطع کنونی نیز وجود دارد اما با توجه به اینکه در دوره ترامپ قیمت ارز 500 درصد پیشرفت داشت بازار نگاه اینچنینی دارد، به همین دلیل تقاضا برای نمادهای صادراتی مثبت شده است ولی به طور کلی اگر بورس نسبت به دوره قبل بخواهد واکنش نشان دهد کلیت بازار چندان صعودی نخواهد بود.

موسوی تصریح کرد: هرقدر ریسک‌های سیاسی بالا ‌رود به طور حتم قیمت دلار هم بالا می‌رود. دوره نخست ترامپ محدودیت‌های داخلی در کنار محدویت‌های خارجی به رشد دلار منجر شد، به همین دلیل شرکت‌های صادراتی رشد زیادی را تجربه کردند اما هنوز مسیری برای بازار نمی‌توانیم ترسیم کنیم. 

* ارزندگی بازار سهام بیشتر از قبل

همچنین امیر آذرفر، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با «وطن امروز» چند عامل تاثیرگذار در بورس را بررسی کرد و گفت: جهش نرخ نیما از 42 به 51 هزار تومان، کنترل نرخ بهره، همچنین ریزش بازار سرمایه در چند وقت اخیر منجر شده در مقطع کنونی تقاضا برای خرید سهام افزایش یابد. به عبارت دیگر وقتی رکود در یک بازار طولانی شود صبر استراتژیک بازار از دست می‌رود و فعالان بازار اقدام به خرید می‌کنند. به همین دلیل بخشی از رشد تقاضا برای سهام در چند وقت اخیر به این مساله بازمی‌گردد.

آذرفر افزود: از طرف دیگر «P/E» نمادهای بورسی کاهش یافته است. ارزش دلاری بازار سهام به 100 میلیارد دلار رسیده بود که کف تاریخی بود. همین مسائل باعث شده فعالان بازار به ریسک‌های سیاسی بی‌توجه باشند. بنابراین ورود پول‌های جدید به بورس نیز اتفاق افتاد و منجر شد شاخص روند صعودی جدیدی را آغاز کند.

وی افزود: با آمدن ترامپ فعلا برخی تحلیل‌ها حکایت از این دارد که دلار بالا می‌رود و این مساله منجر می‌شود اتفاقات سال 99 با کمی جریان ضعیف‌تر اتفاق بیفتد. از آنجا که فعلا سهمیه‌بندی گاز و قطعی برق منجر به کاهش شدید سودآوری شرکت‌ها نشده است و از طرف دیگر افزایش نرخ دلار نیمایی رخ داده، عملا این موضوع منجر به سر به سر شدن سود ارزی و زیان سهمیه‌بندی می‌شود. به همین دلیل فعلا تقاضا برای خرید شرکت‌های صادراتی نیز بر اساس ارزندگی است اما در آینده میزان سودآوری ارزی آنها نیز ملاک خرید قرار خواهد گرفت.

این کارشناس بازار سهام اظهار کرد: چند وقت اخیر ورودی پول صندوق‌های سهامی و صندوق‌های اهرمی افزایش یافته که نشان می‌دهد خرید سهام در مقطع کنونی هوشمندانه‌تر است، چرا که خرید صندوق‌ها توسط مردم بیشتر شده است. به همین دلیل باعث شده در مقطع کنونی در معاملات مثبت برخی از نمادها منفی باشند. درواقع مانند قبل هر سهمی خریده نمی‌شود و حباب در سهام مانند سال 99 اتفاق نخواهد افتاد. هرچند باید توجه داشت که ارزش معاملات در سال 99 به بیش از 20 هزار همت رسید و در حال حاضر ارزش بازار حدود 5 هزار میلیارد تومان است. به همین دلیل نباید بازار امسال را با بازار سال 99 مقایسه کرد.

او با تاکید بر اینکه بازار سهام از سایر بازارها عقب است، گفت: فعالان بازار سهام منتظر هستند تا ارزش سهامی که قبلا خریده‌اند بالا بیاید، چرا که بورس از همه بازارها ارزنده‌تر است. در چند وقت اخیر خبرهای مثبتی به بازار سهام تزریق شده که به رشد سهام کمک می‌کند، برای نمونه نرخ بهره به ثبات رسیده و موضوع افزایش سرمایه شرکت‌ها و... باعث شده بازار سهام در یک روند مثبتی قرار بگیرند.